Бизнес

Планът на Nokia да изпревари ръста на пазара трудно ще сработи

Владимир Владков

Финландският доставчик на телеком оборудване Nokia проведе вчера своя "Ден за капиталовите пазари", в който разказа на инвеститорите как планира да обърне тенденцията.

Както се посочва в съобщението за поредните съкращения на работни места по-рано тази седмица, планът на Nokia е да намали "режийните" разходи, за да освободи пари за увеличени разходи за научно-изследователска и развойна дейност (НИРД). Това, от своя страна, ще направи компанията по-конкурентоспособна, особено в областта на 5G, което ще доведе до увеличаване на приходите и всеки инвеститор ще бъде щастлив. Тогава Nokia обяви намерението си да намали намали разходите си с 600 милиона евро през следващите няколко години, главно чрез съкращаване на до 10 000 работни места (11% от своите около 90 000 служители).

Този план бе обновен днес и Nokia публикува основните стълбове е него. "Nokia се препозиционира, за да осигури устойчив, печеливш растеж, като адаптира своя бизнес да е сред лидерите във все по-дигитализирания свят, заяви главният изпълнителен директор на Nokia Пека Лундмарк. - Имаме ясен и подробен план за начина, по който ще рестартираме бизнеса, ще ускорим конкурентоспособността и ще увеличим лидерството си на пазарите, на които сме избрали да "играем". Този план ще ни позволи да осигурим двуцифрени съпоставими оперативни маржове през 2023 г."

"Ние се отдалечихме от стремежа да предоставяме всичко от край до край като крайъгълен камък в нашата история и вместо това създадохме 4 бизнес групи с напълно самостоятелна отчетност, които са създадени според начина, по който клиентите купуват. Всяка от тези бизнес групи има солидни стратегии и цели за увеличаване на пазарния дял и маржовете чрез засилено технологично лидерство", добави Лундмарк.

Тъй като целият смисъл от придобиването на Alcatel-Lucent, което направи толкова много, за да "привлече вятър в платната" на Nokia, беше да предложи свързаност "от край до край". Сегашното изявление прилича на официално признание, че този ход не е дал желания резултат. Лундмарк изглежда залага на лидерство в 5G технологиите, където се появява необходимостта от значително увеличаване на разходите за научноизследователска и развойна дейност, но е трудно да се види как ще се получи балансът.

Nokia очаква да спести около €600 милиона на година от последните си мерки за свиване на разходите, но компанията е свила своите R&D разходи доста повече в сравнение с предишни години. Така че дори да пренасочи незабавно всички спестени сега средства в развойна дейност, то инвестициите ще върнат на нивата от 2018 г. Освен това Nokia очаква да увеличи своята доходност чрез по-бърз растеж от средния за пазара в средносрочен план.
Финансови показатели Цялата 2021 г. Цялата 2023 г.
Чисти продажби, коригирани спрямо валутните колебания EUR 20.6 млрд. до EUR 21.8 млрд. По-бърз растеж от този на пазара
Сравним оперативен марж 2 7 до 10% 10 до 13%
Свободен паричен поток 3 Положителен Явно положителен
Сравнима възвращаемост (ROIC)2,4 10 до 15% 15 до 20%
1 Ако приемем, че курсът EUR / USD до края на годината ще бъде 1,23.
2 Сравнимите мерки изключват амортизацията на нематериални активи и други корекции на справедливата стойност, обезценки на репутация, разходи за преструктуриране и някои други елементи, влияещи върху съпоставимостта.
3 Свободен паричен поток = нетни парични средства от / (използвани в) оперативни дейности минус капиталови разходи + приходи от продажба на имоти, машини и съоръжения и нематериални активи - покупка на нетекущи финансови инвестиции + приходи от продажба на нетекущи финансови инвестиции.
4 Сравним ROIC = (сравнима оперативна печалба след данъци) / (Средната обща стойност на акциите + средните лихвоносни задължения - средно общите парични и текущи финансови инвестиции).


Сравним оперативен марж на печалба
Прогнози Цялата 2021 г. Цялата 2023 г.
Мобилни мрежи -1% до +2% 5 до 8%
Мрежова инфраструктура 7 до 10% 9 до 12%
Облачни и мрежови услуги 3 до 6% 8 до 11%
Nokia Technologies >75% >75%*

Мобилните мрежи носят около половината от общите приходи на Nokia, така че очевидно това е мястото, където трябва да се очаква обрат. Както можете да видите от горните таблици, Nokia планира да увеличи оперативния марж за тази група с 6 процентни пункта за 2 години, всичко това на гърба на цялата тази прекрасна нова НИРД, но е трудно да се види как това ще се получи.

За да може Nokia да "расте по-бързо от пазара", вероятно ще трябва да инвестира повече от конкурентите си. Това със сигурност ще изисква много повече от допълнителните 600 милиона евро годишно и въпреки това тя се надява да запази сегашните си нива на рентабилност тази година, преди значително да ги увеличи след това. Откъде ще дойдат тези пари?

"Черешката на тортата" бе предоставена от съобщението, че Nokia иска да възстанови дивидента си, като по този начин връща пари на инвеститорите, които иначе биха могли да бъдат изхарчени за НИРД. Освен възстановяването на дивидента, ако Nokia сериозно се занимава с технологично лидерство, тя трябва да "пожертва" тазгодишните маржове на "олтара" на инвестициите. В противен случай е трудно да се види как целите за 2023 г. ще бъдат изпълнени.




© Ай Си Ти Медиа ЕООД 1997-2021 съгласно Общи условия за ползване

X